ZULUS
ΑΠΟ ΤΙΣ ΑΝΤΙΘΕΤΕΣ ΑΠΟΨΕΙΣ


87 αναγνώστες
Τετάρτη, 2 Οκτωβρίου 2019
13:47

Η ΜΙΓ ειναι μια εταιρεια συμμετοχων με ιδια κεφαλαια στις 30/6/2019 397,8 εκατ ευρω οι συμμετοχες της με βαση την τελευταια αποτιμηση εχουν ως εξεις αττικα 79% 368,7 εκατ ευρω βιβαρτια 92% 398,9 εκατ ευρω Σιγκιουλαρ 7 εκατ ευρω και μη κυκλοφορουντα στοιχεια ενεργητικου δηλαδη τα ακινητα στην Σερβια 83,1%179,3 εκατ ευρω .Ο συνολικος δανεισμος της για να αγορασει αυτες τις συμμετοχες ειναι 540 εκατ ευρω και αναλυεται ως εξεις υπολοιπο ομολογιακου στην Πειρ 86,25 εκατ που ληγει στις 10/2019 με επτοκιο 5,25% υπολοιπο ομολογιακου στην FORTRIS 142,5 εκατ που ληγει στις 10/2019 με επιτοκιο 5,25% και μετατρεψιμο ομολγιακο στην Πειρ με υπολοιπο 295,15 εκατ ευρω και αλλα 20 εκατ περιπου τραπεζικο δανεισμο.Η εταιρεια χρειαζεται καθε χρονο για να αποπληρωνει τους τοκους περιπου 31 εκατ.Απο τις συμμετοχες δεν παιρνει μερισματα οποτε καθε χρονο τα ιδια κεφαλαια της μειωνονται κατα 31 εκατ αν δεν εχουμε καμμια αλλαγη στην αποτιμηση των εταιρειων της ,αυτο συνεπαγεται οτι αν δεν πουληθει γρηγορα καποια συμμετοχη τα ιδια κεφαλαια θα μειωθουν και αλλο .Αν οι αποτιμησεις ειναι σωστες με 30/6/2019 σημαινει οτι η εσωτερικη αξια της μετοχης ειναι 0,41 λεπτα.Η μετοχη διαπραγματευεται στα 0,108 αρα η αγορα βλεπει οτι οι αποτιμησεις δεν ειναι οι σωστες με προσφατο παραδειγμα η προσφορα που δεχτηκε για την βιβαρτια 185 εκατ καθαρο μετα απο τα 600 εκατ που ηταν μεσα και τα δανεια αρα αν γινοταν η πωληση  στα 185 τα ιδια κεφαλαια θα μειωνονταν κατα 213 εκατ με αποτελεσμα η εσωτερικη αξια να επεφτε στα 0,20 λεπτα αν υπολογιζουμε οτι και η ΑΤΤΙΚΑ δεχθηκε προσφορα 280 εκατ για το 100% αρα 224 εκατ για την συμμετοχη της μιγ τοτε τα ιδια κεφαλαια θα επεφτα στα 41 εκατ και αν τα ακινητα στην Σερβια  δεν αποτιμουνται σωστα τοτε η θεση της θα ηταν αρνητικη.Συμπερασμα τα παραδειγματα ηταν με βαση τις τιμες προσφορας που εκανα καποιοι δεν σημαινει οτι ειναι και οι σωστες εσεις βγαλετε τα συμπερασματα μονοι σας,εκεινος που θα βρει την σωστη αποτιμηση των θυγατρικων θα ειναι εκεινος που δεν θα χασει στο τελος .Η δικη μου αποψη ειναι οτι η χρυση τομη ειναι καπου στην μεση αλλο ποσο θελει καποιος να αγορασει κατι και αλλο ποσο ειναι διατεθημενος στο τελος να το παρει.Παντα με βαση την σημερινη οικονομικη κατασταση στην χωρα η αποψη μου ειναι οτι μια τιμη αποτιμησης θα ηταν περιπου στα 0,16-0,2 λεπτα σημερα γιατι ο χρονος ειναι χρημα για την εταιρεια εις βαρος της λογο δανειακων υποχρεωσεων.Η μεταβολη στις αποτιμησεις ειναι  αναλογη με  την οικονομικη πορεια της καθε εταιρειας που εχει στο χαρτοφυλακιο της στο τελος του ετους.Σιγουρα η βελτιωση της οικονικης καταστασης στην χωρα θα βελτιωσει και την πορεια των θυγατρικων.Παντως η αποτιμηση της μετοχης ειναι πολυ ευμεταβλητη αναλογα με τις εκαστοτε συνθηκες με το να τινει προς το χειροτερο καθε φορα.Ενα βασικο μειονεκτημα ειναι οτι ο βασικος μετοχος ειναι και η τραπεζα που δανειζει την μιγ με αποτελεσμα να εχουμε συγκρουση συμφεροντων ,δηλαδη θα προτιμησει να μην χασει δανεια απο το να κουρεψει δανεια θυγατρικων προς ωφελος της μητρικης.Η αποψη μου ειναι προσωπικη δεν ειναι προτροπη για αγορα η πωληση της μετοχης.

Το σχόλιό σας
Για να σχολιάσετε το άρθρο πρέπει να κάνετε Login στο Capital.gr
Αξιολογήστε το άρθρο
1 ψήφος

 Εκτύπωση
9462 αναγνώστες
Πέμπτη, 24 Νοεμβρίου 2016
19:00

ΑΔΜΗΕ ΠΡΟΤΕΙΝΟΜΕΝΗ ΤΙΜΗ

Αυτο το διαστημα ολοι προσπαθουν να υπολογισουν τι αξια θα προσδοσει στους μετοχους της ΔΕΗ ο ΑΔΜΗΕ.Ο ΑΔΜΗΕ ανεξαρτητως τι τιμη δωσαν οι Κινεζοι για το 24% η αποτιμηση της κατα την γνωμη μου θα γινει με βαση τα οικονομικα μεγεθη της εταιρειας και μονο και ειναι λαθος να αναγαγουμε την αξια του 100% της εταιρειας με βαση την τιμη του 24% που περικλειει ενα μεγαλο πριμιουμ γιατι αναλαμβανουν στην ουσια το μανατζμεντ.Ο ΑΔΜΗΕ εχει ιδια κεφαλαια 1013 εκατ ευρω.Εσοδα για το 2015 264 εκατ ευρω με προβλεψη για το 2016 324 εκατ ευρω.Το 2015 ειχε EBITDA 155 εκατ ευρω ενω για το 2016 196 εκατ ευρω.Τα κερδη μετα φορων ηταν για το 2015 35 εκατ ευρω ενω η προβλεψη για το 2016 να φτασει τα 60 εκατ που θεωρω και ταβανι για το μελλον γιατι θα εχει αυξημενες επενδυσεις οποτε και αυξημενες αποσβεσεις.Το αρνητικο ειναι οτι ενω η εταιρεια εχει πωλησεις περιπου 265 εκατ οι απιτησεις της φτανουν τα 876 εκατ ευρω και οι υποχρεωσεις στα 1735 εκατ ευρω.Ο καθαρος δανεισμος στα 305 εκατ ευρω 1 φορα τις πωλησεις σχεδον.Πιστευω οτι η αποτιμηση για την εισαγωγη στο ΧΑ θα ειναι 1δις -1,2 δις φυσικα αναλογα με τις χρηματιστηριακες συνθηκες που θα επικρατουν τοτε.Το βασικο ομως δεν ειναι η τιμη εισαγωγης αλλα η τιμη που θα σταθεροποιηθει μετα την πρωτες μερες .Και πιστευω οτι δεν μπορει να ειναι πανω απο 700-800 εκατ ευρω δηλαδη να παιζει με ενα P/E γυρω στα 12.Τωρα αν υπολογισετε και την αξια της ΔΕΗ χωρις τον ΑΔΜΗΕ που της εδινε ενα επι πλεον EBITDA απο 155-195 εκατ θα δειτε οτι τα περιθωρια αγοραζοντας καποιος ΔΕΗ στα επιπεδα των 3,20 δεν νομιζω μετα την εισαγωγη του ΑΔΜΗΕ να ειναι πανω απο 25-30% με βαση παντα της σημερινες αποτιμησεις και συνθηκες που επικρατουν στο ΧΑ.

Αξιολογήστε το άρθρο 
9 ψήφοι
 Εκτύπωση     Αποστολή με e-mail
635 αναγνώστες
1 σχόλιο
 Όλα τα σχόλια για το άρθρο
Παρασκευή, 18 Νοεμβρίου 2016
21:35

ΑΝΕΜΟΣ Τι πρεπει να γνωριζετε που δεν γνωριζετε.

.Η δραστηριότητα της Εταιρείας και των θυγατρικών της είναι η μελέτη, ανάπτυξη, κατασκευή και λειτουργία μονάδων παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας με την αξιοποίηση ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, κυρίως του αιολικού δυναμικούΤα έργα του Ομίλου που βρίσκονται σε λειτουργία είναι: δεκατέσσερα (14) αιολικά πάρκα συνολικής εγκατεστημένης ισχύος 200,60 MW, ένα (1) μικρό υδροηλεκτρικό 4,95 MW και ένα (1) φωτοβολταϊκό 2,00.Τα βασικα οικονομικα μεγεθη της ειναι.Παγια 267,5 εκατ ευρω,ιδια 130 εκατ ευρω και καθαρος δανεισμος 117εκατ ευρω ομολογιακο με χαμηλο επιτοκιο.Τα εσοδα της εξαρτωνται αποκλειστικα απο την δυναμικη του ανεμου.Στο α τριμηνο του ετους οπου το capacity factor ηταν περιπου στο 30% τα εσοδα φτασαν στα 13,47 εκατ και τα καθαρα κερδη μετα απο φορους στα 5,43 εκατ ευρω.Στο β τριμηνο που το capacity factor  εφτασε στα 21% περιπου τα εσοδα μειωθηκαν στα 8,63 εκατ ευρω και τα κερδη μετα φορων στα 270 χιλ ευρω μονο.Παρατηρουμε οτι η τιμη του capacity factor γυρω στα 21% ειναι απο τις πιο χαμηλες εποχιακα τιμες που συμβαινουν και σε αυτα τα επιπεδα τα αιολικα παρκα βγαζουν οριακα κερδη ενω μια τιμη γυρω στα 31% ειναι απο τις πλεον υψηλες τιμες οπου τα κερδη ειναι σε πολυ μεγαλα επιπεδα.Γενικα το μεσο ετησιο capacity factor ειναι γυρω στα 26,5% οπου τα αιολικα παρκα δινουν μια πολυ ικανοποιητικη αποδοση.Η εταιρεια προσβλεπει σε αυξηση της εγκατεστημενης ισχυος στα 436ΜW εως το 2019.Με βαση το φυσιολογικο capacity factor  στα 26,5% τα ετησια κερδη φτανουν περιπου τα 8 εκατ ευρω ΜΤΦ μια αποδοση της ταξεως του 12,5% δηλαδη P/E ΜΤΦ στα 8.Μετοχοι 64,5% Ελλακτωρ ,Καλλιτσαντσης 7,1% ,κοινο 28,4%.ΣΥΜΠΕΡΑΣΜΑ τα κερδη εξαρτωνται αποκλειστικα απο την δυναμικη του ανεμου και απο την αυξηση της ισχυος των MW.Μια μετοχη για συντηριτικους επενδυτες.

Αξιολογήστε το άρθρο 
12 ψήφοι
 Εκτύπωση     Αποστολή με e-mail
1578 αναγνώστες
Δευτέρα, 19 Σεπτεμβρίου 2016
21:46

 

ΣΤΑ ΘΕΤΙΚΑ Οι συνεχεις αυξησεις στις πωλησεις και τα κερδη επι 5 χρονια εκτος του 2013 που ωφειλεται στην πορεια των καιρικων συνθηκων. 
ΠΩΛΗΣΕΙΣ 2012  31,7ΕΚ  2013  36,9ΕΚ  2014  31,6 ΕΚ 2015  40,1ΕΚ  6/2015  19,2 ΕΚ 6/2016 22, ΕΚ 
EBITDA&MARGIN% 2012  20.6 ΕΚ 65% 2013 22.1ΕΚ 60%  2014 20.9ΕΚ 66% 2015 28.1ΕΚ 70% 6/2015 14.5ΕΚ 75.4% 6/2016 16ΕΚ72.3%                                      
ΚΕΡΔΗ   2012  3,3ΕΚΑΤ 2013  2,4ΕΚΑΤ  2014 4,4 ΕΚΑΤ  2015 6,9 ΕΚΑΤ 6/2015 4,3ΕΚΑΤ 6/2016 5,4ΕΚΑΤ                                                                                                                               ΠΑΓΙΑ 2015 328 ΕΚΑΤ 6/2016 331ΕΚΑΤ   ΚΑΘΑΡΟΣ ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ 2015 123,2    6/2016 117,1      
ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ 128 ΕΚ ΚΕΦΑΛΟΠΟΙΗΣΗ 63 ΕΚ ΙΔΙΑ /ΚΕΦΑΛΟΠΟΙΗΣΗ 0,49% P/E 7 ΓΙΑ ΤΟ2016  ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΚΑΘΑΡΕΣ ΡΟΕΣ  περιπου 20 εκ  /ΧΡΟΝΟ 2016                      
 ΔΙΑΘΤΕΙ ΑΙΟΛΙΚΑ 207MW ΚΑΙ ΕΝΤΟς ΤΟΥ Α TRIMHNOY 2017 ΘΑ ΕΧΕΙ 268MW                     ΣΤΑ ΑΡΝΗΤΙΚΑ.Η πορεια των αποτελεσματων ωφειλεται στις καιρικες συνθηκες .Οι ανεμογεννητριες λειτουργουν οταν ο ανεμος τρεχει απο 3-25 χιλ.Το οικονομικο περιβαλλον της Ελληνικης οικονομιας σε σχεση παντα με την κυβερνηση ΣΥΡΙΖΑ . Η μετρια εμπορευσιμοτητα.                     
ΟΥΔΕΤΕΡΑ  ΜΕΤΟΧΙΚΗ ΣΥΝΘΕΣΗ ΕΛΛΑΚΤΩΡ 64,5% ΚΑΛΛΙΤΣΑΝΤΣΗΣ 7,1% FREE LOAT 28.4% ΣΥΜΠΕΡΑΣΜΑ   Η μετοχη ανηκει στις εταιρειες ΑΠΕ που εχουν το μελλον με το μερος τους.Μεχρι και τον 6/2016 η σχεση ιδιων προς δανεισμος για  εταιρειες ΑΠΕ  ειναι στην σωστη κατανομη 1/1 περιπου .  Επισης οι καθαρες ταμειακες ροες ειναι 20 εκατ με βαση τα στοιχεια 2015/2016 με αυξητικη ταση οταν  αφαιρουμε τις εκροες για την εξυπηρετηση για το χρεος που ειναι γυρω στα 7-8 εκατ   .Σημερινη τιμη 0,765,σιγουρα ειναι μια καλη τιμη για ΜΑΚΡΟΧΡΟΝΙΑ επενδυση με ενα μειονεκτημα για ορισμενους οτι μεχρι σημερα δεν δινει μερισματα γιατι τα χρησιμοποιει ολα για νεες επενδυσεις.

Αξιολογήστε το άρθρο 
7 ψήφοι
 Εκτύπωση     Αποστολή με e-mail
439 αναγνώστες
Πέμπτη, 15 Σεπτεμβρίου 2016
10:24

 

Ολες οι επενδυσεις ειναι μετρησιμες,τα παντα προσαρμοζονται σε αυτες τις μετρησεις.Τα P/E των εταιρειων στα χρηματιστηρια ειναι μια παραμετρος ισως η πιο σημαντικη για την αγορα η πωληση μιας μετοχης.Συνηθιζαν να αξιολογουν τα ξενα χρηματιστηρια οτι ειναι στην σωστη τους αξια οταν τα P/E ηταν γυρω στα 18-22 και για το Ελληνικο γυρω στα 7-10,παντα οι διαφορες ηταν εκαι περιπου μεταξυ Ελληνικου και ξενων.Αυτα συγκρινοντουσαν ομως με τα επιτοκια καταθεσεων και ομολογων παντα δηλαδη οταν το επιτοκιο καταθεσεων εξω ηταν 2,5-3,5% αυτο σημαινε οτι επαιζαν με P/E γυρω στα 28-40 οι καταθεσεις εξω και στην Ελλαδα οταν ηταν τα επιτοκια 10-12% οι καταθεσεις επαιζαν με P/E γυρω στα 8-10.Τωρα ομως ολα αλλαξαν τα επιτοκια στις καταθεσεις εχουν φτασει στην Ευρωπη στο 0 εως και αρνητικα και στην Αμερικη 1% και στην Ελλαδα 0,6 κατι που γινεται παγκοσμιως για πρωτη φορα αρα λογικο ειναι να σταθμιζουν οι επενδυτες την σωστη αξια των μετοχων σε επιπεδα P/E σχεδον διπλασια απο οτι στο παρελθον.Για αυτο θα βλεπετε διορθωσεις μονο και οχι μεγαλη πτωση μεχρι να ανεβουν τα επιτοκια και οι επενδυτες να προτιμησουν τις καταθεσεις με αποτελεσμα να μειωθουν τα P/E των χρηματιστηριων.Ειναι ενας συνδιασμος μεταξυ των P/E των καταθεσεων και των P/E των μετοχων που η σχεση ειναι περιπου 1/2,μια σχεση που δινει την σωστη αξια στα χρηματιστηρια.Το αρθρο αυτο δεν κανει προβλεψη για τις αγορες αλλα ειναι ενημερωτικο γιατι δεν πεφτουν.

Αναδίπλωση κειμένου

Αξιολογήστε το άρθρο 
6 ψήφοι
 Εκτύπωση     Αποστολή με e-mail
Σελίδα 1 από 24123456789>Τελευταία»

Σχετικά με το blog
Εδω θα λεω την αποψη μου και θα δεχομαι μονο τις αντιθετες με εμενα αποψεις γιατι μονο ετσι θα βελτιωθω αν συμφωνεις με μενα αυτος σιγουρα δεν ειναι ο χωρος σου.Και να θυμασαι παντα οτι ειμα ανορθογραφος αλλα οχι επιθετικος γιατι σε χρειαζομαι
Τονίζω για μια ακόμη φορά ότι όσα αναφέρονται στο blog έχουν επιμορφωτικό χαρακτήρα. Δεν αποτελούν σε καμία περίπτωση προτροπή αγοράς, πώλησης ή διακράτησης μετοχών, παράγωγων ή άλλων χρηματοπιστωτικών μέσων αλλά αποτελούν προσωπικές εκτιμήσεις και υλικό για εκπαιδευτική έρευνα και αυτοβελτίωση.
Αναζήτηση
Προηγούμενα Άρθρα
Τελευταίες δημοσιεύσεις
2/10ΜΙΓ ΤΙ ΠΡΕΠΕΙ ΝΑ ΠΡΟΣΕΧΕΙΣ ΑΞΙΖΕΙ ΤΟ ΡΙΣΚΟ?